Dự trữ vàng ngân hàng trung ương và vai trò định giá

Dữ kiện

Giá trị thị trường của dự trữ vàng toàn cầu tăng mạnh chủ yếu xuất phát từ việc giá vàng tăng theo nhu cầu của khu vực tư nhân, thay vì đến từ quy mô mua ròng của ngân hàng trung ương. Song song đó, sự tăng trưởng về tỷ trọng vàng trong cơ cấu dự trữ quốc tế toàn cầu chủ yếu phản ánh phần tài sản của các quốc gia có lượng nắm giữ di sản rất lớn từ thời kỳ Bretton Woods, không phải do hoạt động tích lũy mới ở mức độ đột biến.

Góc nhìn có điều kiện

Tuy vậy, xu hướng bổ sung tài sản của khối ngân hàng trung ương vẫn được duy trì khi các cơ quan này đã tích lũy vàng ròng liên tục kể từ năm 2008. Tốc độ tích lũy ròng này có khả năng đã tăng lên đáng kể từ năm 2022 trở đi.

Điều cần theo dõi

Xét theo mô hình phân tích định lượng, khi dự trữ vàng tăng thêm từ 20 đến 30 tấn mỗi năm so với mức trung bình dài hạn khoảng 600 tấn mỗi năm, biến động đó có thể tác động làm tăng giá vàng ở mức khoảng 1%.