Dự trữ vàng tăng giá trị chưa chắc là tích lũy thực

Dữ kiện

Theo phân tích của Federal Reserve, giá trị dự trữ vàng tăng mạnh từ năm 2024 chủ yếu do giá vàng tăng cùng nhu cầu khu vực tư nhân, thay vì phản ánh một đợt tăng tương ứng trong lượng mua của ngân hàng trung ương. Vì thế, giá trị danh nghĩa và lượng tích lũy thực tế là hai khía cạnh cần được tách riêng khi đọc dữ liệu.

Góc nhìn có điều kiện

Federal Reserve nhận định việc so sánh tổng giá trị dự trữ vàng với lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể gây hiểu nhầm nếu không tách ảnh hưởng định giá khỏi lượng tích lũy thực tế.

Một nghiên cứu khác của Federal Reserve cho biết việc ngân hàng trung ương mua vàng thường phù hợp hơn với mục tiêu đa dạng hóa vừa phải dự trữ quốc tế, thay vì trong đa số trường hợp nhằm làm giảm riêng tỷ trọng đồng đô la.

Điều cần theo dõi

Federal Reserve cho biết phần lớn dự trữ vàng toàn cầu hiện nay được tích lũy trước năm 1971. Do đó, tỷ trọng vàng cao ở một số quốc gia có thể phản ánh lượng nắm giữ lịch sử hơn là quyết định mua mới gần đây.

Các ước tính về lượng nắm giữ chính thức có thể khác nhau vì một số giao dịch hoặc tài sản không được báo cáo đầy đủ.