Thanh khoản vàng không đồng nghĩa với HQLA theo Basel III

Dữ kiện

Nghiên cứu của World Gold Council cho biết vàng có các đặc tính thường gắn với tài sản thanh khoản cao, gồm mức biến động, chênh lệch mua-bán và khối lượng giao dịch thuận lợi khi so sánh với một số trái phiếu Kho bạc Mỹ. Trong giai đoạn thị trường biến động được nghiên cứu, chênh lệch mua-bán của vàng vẫn hẹp hoặc nhanh chóng bình thường hóa, còn khối lượng giao dịch duy trì ở mức cao.

World Gold Council ước tính giao dịch vàng OTC của LBMA đạt bình quân 145 tỷ USD mỗi ngày trong giai đoạn tháng 11/2024 đến tháng 4/2025. Con số này được so sánh với hoạt động giao dịch của một số nhóm trái phiếu Kho bạc Mỹ trong cùng nghiên cứu.

Góc nhìn có điều kiện

Thanh khoản sâu, chênh lệch hẹp và khối lượng lớn mô tả đặc tính vận hành của thị trường vàng. Tuy nhiên, World Gold Council nêu rõ vàng hiện không được phân loại là HQLA theo khung Basel III và không được tính vào bộ đệm thanh khoản của ngân hàng cho mục đích quản lý quy định.

Điều này cho thấy “dễ giao dịch” và “đủ điều kiện theo phân loại HQLA” không phải là một khái niệm. Trong phân bổ tài sản thay thế, World Gold Council mô tả vàng là tài sản bổ sung có tính thanh khoản cao và tương quan thấp với một số nhóm tài sản khác; nhận định này không đồng nghĩa vàng phù hợp với mọi mục tiêu hoặc mọi danh mục.

Điều cần theo dõi

Các số liệu về chênh lệch và khối lượng giao dịch được trích từ những giai đoạn, kênh giao dịch và phương pháp so sánh cụ thể, nên không đại diện cho mọi thời điểm. Các kết quả phân bổ được World Gold Council trình bày là mô phỏng và không bảo đảm lợi nhuận. Khi đọc về vàng, cần tách dữ liệu thanh khoản của thị trường khỏi phân loại tài sản theo quy định ngân hàng.